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金融:贷款期限结构持续改善

发布时间:2019-10-09 14:44:03 编辑:笔名

金融:贷款期限结构持续改善 2011-09-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

本周观点:8月金融统计数据显示贷款增长超预期、贷款期限短期化趋势延续、居民存款增长放缓,反映了银行加息周期延续判断、存款竞争加剧态势。我们重申前期的判断:(1)存款竞争加剧和存款重定价为银行进一步提升净息差带来挑战;(2)持续的贷款额度控制和向小企业客户倾斜使得银行有望继续保持贷款议价能力,从而保持较高的贷款收益率水平。 -4季度净息差有望维持高位,保持稳定态势。维持银行行业推荐评级。

市场回顾:(1)上周全球主要市场银行股分化明显,7个欧洲区国家银行股指数平均下跌9.06%,带动14个国家平均跌幅4.88%;(2)发达市场中,爱尔兰银行指数下跌16.59%,德国银行指数下跌11.67%,领跌;日本以2.17%、希腊以1.60%的超额收益率处于相对收益前列;( )新兴市场中,印度银行指数上涨1. 5%、南非银行指数上涨0.15%,领涨;中国以1.88%、印度以1.08%的超额收益率处于相对收益前列;(4)上周A股大型银行平均涨幅0.18%,股份制银行平均涨幅0. 1%,城商行平均涨幅0.72%;中信银行表现最好上涨 .14%,深发展A表现较差下跌2.66%。

估值水平:发达经济体PE由10.4X降至10.2X,新兴经济体维持8.1X;发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.2X水平。

要闻回顾:(1)8月经济数据发布,CPI同比增6.2%;(2)8月金融统计发布,新增贷款5485亿元;( )欧洲央行维持利率不变。

本周主要事件:(1)10-16日,欧盟及IMF举行多个欧债评估、商讨会议;(2)15日,美国8月工业产值及设备利用率;( )16日,欧元区7月贸易余额。

个股推荐:继续看好深发展、华夏、民生,大型银行首推农业银行;此外,可关注北京银行,目前股价持续低于定增价格。

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