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有色金屬行業研究周報銅冶煉加工費將迎來大

发布时间:2019-11-08 11:25:04 编辑:笔名

有色金属行业研究周报:铜冶炼加工费将迎来大涨

基本金属:请重视铜冶炼企业尽管供需上铜过剩,但恰恰是铜精矿的过剩会导致极低的铜加工费有可能上涨!目前国内企业基本采取的是一年期长协价,而这个月将迎来一年一度的长协价谈判而需求在三季度见底后,明年的情况也会好于今年,因此,目前是长协价谈判最好的时机2012年铜精矿长协价维持在60美元/吨-63.5美元/吨,同比2011年提高了12.4%而此次2013年的谈判有可能涨幅再超2012年操作上,建议选择弹性比较大的铜陵有色,其次是云南铜业、江西铜业和西部资源

黄金及贵金属:黄金股下半月是关键金价而言,再次出现了驱动转移的特征,表现为与欧元背离、与美元同跌QE4ever和财政悬崖的问题从市场运行结果来看都促成了黄金价格下跌逻辑上而言,美联储伯南克表态不要希望美联储能够成为财政悬崖崩塌救世主,且美联储首次给出宽松货币政策退出的失业率和通胀标准,意味着如果财政悬崖一旦崩坍,美国将出现收缩这一角度而言确实不利于金价但我们认为,财政悬崖真正崩塌可能性不大黄金价格真正的标杆是美元单位含金量,QE4ever注定会扩大美联储资产负债表的规模,因此金价至少明年上半年无忧但值得注意的是,美联储已经提出的失业率和通胀标准,若这一提法不是为了给财政悬崖谈判施压的话就意味着宽松货币政策已经开始考虑退出,这不利于金价但我们要提醒的是,不是退出就意味着黄金价格一定会跌从投资角度而言,黄金股我们仍然推荐,排序为山东黄金、中金黄金、辰州矿业、恒邦股份

稀有小金属:稀土价格反弹30%,已经恢复到7月份的水平,但近期出现继续上涨乏力的情况,本周稳中略有下跌从稀土行业反馈的情况来看,过剩仍然比较严重,尽管近期因为巨头生产商采取停产挂牌一系列措施提振,但考虑到美钼等企业新产能年底的投放稀土价格反弹应当到头从个股上看,我们仍然认为厦门钨业相对更好因为钨价看好,自9月份以来,钨价已经反弹15%地方收储是主要原因,江西继云南之后第二个对钨进行收储对于后市,基于钨的集中度比稀土要高,所以相对我们更看好钨板块

投资组合建议:市场强劲反弹,尽管不是传统眉飞色舞推动,但我们认为从这波反弹的基本面和环境来看,有色板块整体后市有望迎来一波,基本面,有色板块在三季度业绩已经已经见底,后市环比渐渐回升,这也是我们在三季度末上调行业整体评级的理由需求提醒的是,供需过剩的大局没有反转,现在的驱动来自于过剩的好转!12月推荐配置:利源铝业(30%)、辰州矿业(25%)、中金黄金(25%)、山东黄金(20%)

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